金價(jià)瘋漲，買(mǎi)還是投？
金價(jià)又“瘋了”。
全球黃金價(jià)格一路飆升，現(xiàn)貨黃金一度突破2749.07美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。
高金價(jià)讓黃金飾品的價(jià)格水漲船高，據(jù)景藍(lán)-金價(jià)查詢(xún)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，黃金首飾價(jià)格已在每克636元至808元之間（不含工費(fèi)），投資金條的價(jià)格也徘徊在每克638元左右。同時(shí)，黃金投資收益喜人。掛鉤現(xiàn)貨黃金和黃金股的ETF漲幅超過(guò)3%，像四川黃金、湖南黃金、曉程科技等股票也一路穩(wěn)步上漲。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，黃金這波瘋漲背后，主要受美國(guó)大選預(yù)期和寬松貨幣政策影響。而全球地緣政治的不確定性更讓投資者爭(zhēng)相涌向黃金這一避險(xiǎn)港。
但問(wèn)題來(lái)了，金價(jià)高企，金飾卻難賣(mài)。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年黃金首飾銷(xiāo)量同比下降26.68%。不少黃金品牌都受到重創(chuàng)，周大福和六福珠寶半年內(nèi)關(guān)店數(shù)量已超過(guò)180家。
為什么金價(jià)漲得飛起，反而讓消費(fèi)者更猶豫了？這場(chǎng)金飾“寒冬”是不是意味著黃金飾品的“黃金時(shí)代”正走向盡頭？
01 金飾消費(fèi)遇冷：年輕人不再“買(mǎi)漲”
黃金瘋漲，消費(fèi)者卻不跟了。
盡管金價(jià)屢創(chuàng)新高，黃金飾品市場(chǎng)卻陷入“冰點(diǎn)”。數(shù)據(jù)顯示，第二季度黃金飾品需求下降了53%，較十年平均水平下降了四成。
是什么讓消費(fèi)者突然變得如此理性？特別是年輕人，為什么他們不再“買(mǎi)漲”了？
首當(dāng)其沖的原因，是“害怕高位站崗”。
年輕人擔(dān)心在金價(jià)高位買(mǎi)入后，金價(jià)會(huì)下跌，自己變成了“接盤(pán)俠”。如今，金飾消費(fèi)已不再是穩(wěn)健的保值投資，反而更像是一種高風(fēng)險(xiǎn)的奢侈品購(gòu)買(mǎi)。
但不買(mǎi)足金不代表沒(méi)有需求。婚嫁、悅己，年輕人的生活里仍然需要黃金飾品。
于是，他們轉(zhuǎn)向了價(jià)格更為友好的“平替”選擇。水貝市場(chǎng)成為首選。
作為全國(guó)最大的黃金珠寶加工基地，水貝市場(chǎng)靠著“薄利多銷(xiāo)”的模式吸引了不少對(duì)高價(jià)金飾望而卻步的消費(fèi)者。
不過(guò)，如今水貝市場(chǎng)也開(kāi)始“內(nèi)卷”了。
水貝的利潤(rùn)主要靠工費(fèi)，但隨著金價(jià)上漲，工費(fèi)反而被壓縮。“金價(jià)600多元一克的時(shí)候，工費(fèi)只剩幾塊錢(qián)，利潤(rùn)率只有1-3%。”一位老板無(wú)奈地表示。
當(dāng)水貝不再是買(mǎi)賣(mài)雙方的最佳選擇時(shí)，“金包銀”火了。
金包銀就是用純銀鍍上一層足金，從外觀(guān)上看與純金飾品幾乎無(wú)異，但價(jià)格卻親民得多。30克的純金首飾售價(jià)兩三萬(wàn)元，而同樣重量的金包銀只需千元左右，性?xún)r(jià)比極高。正因如此，金包銀在年輕人中迅速走紅。它不僅滿(mǎn)足了“花小錢(qián)辦大事”的需求，還能頻繁換款式，甚至有人買(mǎi)來(lái)作為婚嫁“三金”。
據(jù)供應(yīng)鏈人士透露，他們一個(gè)月能賣(mài)出一噸金包銀，一些原本專(zhuān)做足金的商家也紛紛轉(zhuǎn)向這一賽道。
飛瓜數(shù)據(jù)顯示，某家粉絲僅5000多人的DY金包銀工廠(chǎng)店，最近一個(gè)月銷(xiāo)售額已達(dá)50-75萬(wàn)元。最熱銷(xiāo)的商品是售價(jià)1070元的足銀手鐲，27克總重中包含1.5克足金。金包銀的利潤(rùn)率視產(chǎn)品不同可達(dá)10%-35%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)黃金飾品。
年輕人選擇金包銀的背后，是消費(fèi)觀(guān)念的轉(zhuǎn)變。他們更青睞創(chuàng)新設(shè)計(jì)、時(shí)尚感強(qiáng)、價(jià)格合理的飾品，而不是一味追求傳統(tǒng)黃金珠寶。
更重要的是，錢(qián)袋子也不允許他們隨意揮霍了。
2024年，中國(guó)居民消費(fèi)趨于理性，儲(chǔ)蓄水平大幅提升。上半年，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄增加了9.27萬(wàn)億元，導(dǎo)致非必需品消費(fèi)銳減。
奢侈品巨頭LVMH上半年在亞太 （除日本） 市場(chǎng)收入下滑10%，周大福、六福等黃金品牌的股價(jià)也紛紛下跌了30%至50%。
02 黃金投資火熱反彈，成市場(chǎng)“避風(fēng)港”
與消費(fèi)市場(chǎng)的低迷形成鮮明對(duì)比，黃金投資正在經(jīng)歷一波火爆的增長(zhǎng)潮。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，2024年第二季度，中國(guó)黃金ETF的資金流入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的140億元，充分展現(xiàn)了投資者對(duì)黃金的熱情和看好。
這波投資熱潮背后，正是全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、地緣政治不確定性增加以及通脹壓力加劇等多重因素共同推動(dòng)，黃金再次成為投資者的避險(xiǎn)首選，被視為亂世中的“穩(wěn)定器”。
在北京朝陽(yáng)區(qū)，一位銀行客戶(hù)經(jīng)理透露，投資金條的需求已經(jīng)超出了市場(chǎng)供應(yīng)，很多客戶(hù)排隊(duì)一周甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能拿到預(yù)訂的金條。這不僅顯示出市場(chǎng)對(duì)實(shí)物黃金的追捧，也表明投資者對(duì)黃金作為保值資產(chǎn)的信任正在增強(qiáng)。
與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，推出了多種黃金相關(guān)的創(chuàng)新型產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)不同類(lèi)型的投資者。
例如，“黃金+”投資組合策略，逐漸成為理財(cái)產(chǎn)品的熱門(mén)選擇。這一策略將黃金作為核心資產(chǎn)，通過(guò)增加黃金的配置比例來(lái)對(duì)沖金融市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
銀行理財(cái)產(chǎn)品和公募基金的黃金配置比例通常在5%—10%之間，而一些激進(jìn)型產(chǎn)品甚至提高到15%，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
為什么金融機(jī)構(gòu)如此看重黃金？
原因很簡(jiǎn)單：黃金與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性低，能夠在金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，起到分散風(fēng)險(xiǎn)和提升組合回報(bào)率的雙重作用。
正如世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新所說(shuō)：“黃金的低相關(guān)性，使它成為增強(qiáng)投資組合穩(wěn)定性、提升長(zhǎng)期收益的利器。”
不僅僅是個(gè)人投資者對(duì)黃金充滿(mǎn)信心，全球央行也紛紛加入了“購(gòu)金大軍”。尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家的央行，像印度、土耳其、俄羅斯等，仍在積極購(gòu)入黃金，進(jìn)一步助推金價(jià)走高。
雖然中國(guó)央行近期放緩了黃金購(gòu)買(mǎi)步伐，但這股全球購(gòu)金熱潮，持續(xù)為金價(jià)提供了有力支撐。
在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜的背景下，黃金不僅是個(gè)人投資者的避險(xiǎn)首選，也成為全球機(jī)構(gòu)在不確定性中的“壓艙石”，其在資產(chǎn)配置中的重要性將進(jìn)一步提升。
03 現(xiàn)在入手黃金，真的晚了嗎？
投行的態(tài)度很明確：還沒(méi)晚！他們普遍看好黃金的后續(xù)表現(xiàn)，認(rèn)為還有足夠的上漲潛力。
雖然金價(jià)已經(jīng)突破了每盎司2500美元的歷史高位，但大型投資機(jī)構(gòu)依然認(rèn)為，金價(jià)還有上升空間。
高盛預(yù)測(cè)，到2025年，國(guó)際金價(jià)可能沖上2700美元/盎司。而支撐他們預(yù)測(cè)的主要理由就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期，全球流動(dòng)性增加，美元走軟，黃金自然就成了資金的“新寵”。
再加上復(fù)雜的地緣政治局勢(shì)和美國(guó)的金融制裁，投資者紛紛把目光投向黃金，這些因素?zé)o疑為金價(jià)進(jìn)一步上漲打下了基礎(chǔ)。
摩根士丹利也持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，預(yù)計(jì)到2024年四季度，國(guó)際金價(jià)可能升至2650美元/盎司。他們認(rèn)為，降息之后，歐美投資者會(huì)再次大舉回歸黃金市場(chǎng)，帶來(lái)更多的資金流入。
盡管金價(jià)已在高位，投行們依然堅(jiān)信黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位將更加強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然存在。
在供需兩端，指向也是一致的。
從需求端來(lái)看，盡管高金價(jià)讓一部分消費(fèi)者對(duì)黃金飾品望而卻步，投資需求卻持續(xù)旺盛。各國(guó)央行對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)熱潮仍然高漲，尤其在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，黃金的避險(xiǎn)魅力無(wú)疑變得更為突出。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫，歐美投資者可能重新殺回黃金市場(chǎng)，帶動(dòng)新一波資金流入，為金價(jià)繼續(xù)上漲提供動(dòng)力。
世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年下半年黃金飾品需求有望回升，尤其是四季度的婚慶、節(jié)日等季節(jié)性消費(fèi)可能帶來(lái)小幅增長(zhǎng)。不過(guò)，這一反彈能否持續(xù)，仍取決于消費(fèi)者情緒、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金價(jià)的波動(dòng)。
在供應(yīng)端，全球黃金供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，金礦開(kāi)采仍是主要來(lái)源。盡管新礦投產(chǎn)預(yù)計(jì)將帶來(lái)1%-2%的年增長(zhǎng)率，但自2018年全球金礦產(chǎn)量見(jiàn)頂后，整體增長(zhǎng)已經(jīng)趨于平緩。短期內(nèi)，供應(yīng)對(duì)金價(jià)的影響不會(huì)太大。
不過(guò)，隨著金價(jià)持續(xù)處于高位，越來(lái)越多的舊金飾和工業(yè)用金被回收再利用，這些再生金逐漸成為供應(yīng)鏈的重要部分。未來(lái)幾年，再生金將推動(dòng)黃金供應(yīng)的增長(zhǎng)，部分緩解金礦增量不足的壓力。
總體來(lái)看，黃金市場(chǎng)正處于供需兩端較為平衡的狀態(tài)，而投資需求的強(qiáng)勁勢(shì)頭及全球不確定因素的增加，將成為推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上漲的核心動(dòng)力。
04 結(jié)語(yǔ)
現(xiàn)在正是“見(jiàn)證黃金閃耀”的時(shí)候。
一邊是消費(fèi)市場(chǎng)暫時(shí)遇冷，另一邊卻是投資者們熱火朝天地加碼黃金。
無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，大家都在為黃金投資開(kāi)足馬力。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及全球政經(jīng)局勢(shì)的波動(dòng)，黃金的避險(xiǎn)光環(huán)將更加亮眼。
對(duì)普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，或許要等到金價(jià)回落才能出手；但對(duì)于投資者，眼下的黃金市場(chǎng)充滿(mǎn)了機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，不可忽視的是，影響黃金價(jià)格走勢(shì)的因素本就繁多且復(fù)雜，此時(shí)金價(jià)的波動(dòng)性甚于以往，金價(jià)新高后部分投資者存在止盈需求，投資者入場(chǎng)更需倍加小心。
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