三年虧掉80億，頂流也有煩惱
基金“頂流”劉格菘又被推上風(fēng)口浪尖。
8月26日，廣發(fā)基金在管規(guī)模超300億元的基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有開(kāi)放贖回，截至8月23日凈值結(jié)算后，該基金成立三年虧損高達(dá)58.33%（以A類(lèi)份額統(tǒng)計(jì)）。截至2024年6月30日，該基金的規(guī)模為74.94億元（A/C類(lèi)份額合計(jì)）。
從多個(gè)時(shí)間維度觀察，該基金表現(xiàn)均不盡如人意，均跑輸滬深300指數(shù)。
對(duì)此，時(shí)代財(cái)經(jīng)聯(lián)系廣發(fā)基金，對(duì)方未予回復(fù)。
與此同時(shí)，近期市場(chǎng)上也有多只三年定開(kāi)產(chǎn)品陸續(xù)開(kāi)放贖回，從成立時(shí)間來(lái)看，大都為2021年成立，封閉期間恰逢市場(chǎng)低谷期，多只基金產(chǎn)品虧損均超過(guò)30%。
這也引起業(yè)內(nèi)探討，定開(kāi)基金到底能否保護(hù)投資者權(quán)益？
“頂流”的三年考
2020年，廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘曾是管理800億元規(guī)模的頭部百億頂流。目前，螞蟻基金顯示，其管理規(guī)模為324億元，較高位縮水已大半。
8月26日，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有混合開(kāi)放贖回，這是劉格菘發(fā)行的首只持有期產(chǎn)品，成立于2021年8月26日。該基金產(chǎn)品出世即爆火，初期募資規(guī)模已達(dá)148.70億元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)超過(guò)24萬(wàn)戶，人氣相當(dāng)高。
廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有并非劉格菘最“風(fēng)光”的時(shí)刻。
彼時(shí)的劉格菘是百億基金經(jīng)理中的頭部。2019年他管理的3只產(chǎn)品包攬權(quán)益基金年度收益前三甲，一度風(fēng)光無(wú)兩。當(dāng)年，其管理的廣發(fā)雙引擎、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)、廣發(fā)多元新興3只基金均實(shí)現(xiàn)收益翻倍。
在他拿下“三冠王”的下一個(gè)月，2020年1月17日，他新發(fā)的基金產(chǎn)品廣發(fā)科技先鋒當(dāng)日獲超800億元資金認(rèn)購(gòu)，而該基金的募集規(guī)模上限為80億元，僅約一成認(rèn)購(gòu)資金確認(rèn)份額，其余九成資金退回給投資者，足見(jiàn)市場(chǎng)熱度驚人。
劉格菘擅長(zhǎng)制造業(yè)投資，一度被稱為成長(zhǎng)風(fēng)格的王牌投手，他管理的產(chǎn)品多集中于半導(dǎo)體、新能源尤其是光伏、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，在鼎盛時(shí)期，他個(gè)人的權(quán)益管理規(guī)模直逼千億元。
成也蕭何，敗也蕭何。僅僅三年光景，“頂流”的考驗(yàn)襲來(lái)，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有這只產(chǎn)品8月26日到期可贖回，在天天基金的該基金產(chǎn)品評(píng)論區(qū)，不少基民表示“已申請(qǐng)贖回”。
一名基民發(fā)表評(píng)論稱，“愿賭服輸，虧58%割肉下車(chē)，希望大家一起走。”
還有基民為大家算了一筆賬，“進(jìn)去時(shí)滿懷希望，三年回來(lái)時(shí)失望透頂！進(jìn)去10變4塊，進(jìn)去1000變400，進(jìn)去1萬(wàn)變4000，進(jìn)去十萬(wàn)變四萬(wàn)，進(jìn)去百萬(wàn)變四十萬(wàn)，進(jìn)去時(shí)百萬(wàn)富翁，出來(lái)時(shí)……”
截至今年二季度，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有A/C類(lèi)份額合計(jì)規(guī)模為74.94億元，相較成立初期下滑接近一半，虧損接近80億元。
定期開(kāi)放能保護(hù)投資者嗎？
針對(duì)此次廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有開(kāi)啟贖回，不少渠道已提前有所準(zhǔn)備。
一名券商銷(xiāo)售人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“（公司）已經(jīng)提前準(zhǔn)備了客戶的贖回工作，但整體來(lái)說(shuō)，券商客戶購(gòu)買(mǎi)并不是很多，這類(lèi)產(chǎn)品明星效應(yīng)比較大，以銀行渠道和支付寶這些線上平臺(tái)為主，電商平臺(tái)壓力會(huì)比較大。”
其還表示，“其實(shí)設(shè)置封閉運(yùn)作期限，本意是為了避免投資者因凈值短期波動(dòng)而陷入盲目追漲殺跌。三年持有期通常來(lái)說(shuō)，有助于提升投資者的持有體驗(yàn)，按照合同約定，投資者在買(mǎi)入后的最短持有期為三年，期間不得贖回，規(guī)避了一些投資者信息差帶來(lái)的人為虧損，畢竟三年都處于市場(chǎng)周期底部的情況并不常見(jiàn)。”
事實(shí)上，近期即將到期的三年期定開(kāi)產(chǎn)品均業(yè)績(jī)不佳。據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心統(tǒng)計(jì)，8月和9月到期的權(quán)益類(lèi)三年持有期產(chǎn)品（份額合并計(jì)算）有5只，成立以來(lái)截至8月16日均為虧損狀態(tài)，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有是其中虧損最多的，A類(lèi)份額虧損56.3%；交銀瑞卓三年持有虧損最少，下跌13%。
圖源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心，數(shù)據(jù)截至2024年8月16日
業(yè)績(jī)不佳是否將導(dǎo)致大額贖回？
廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有的基金合同中指出，當(dāng)基金發(fā)生大額申購(gòu)或贖回情形時(shí)，基金管理人可以采用擺動(dòng)定價(jià)機(jī)制，以確保基金估值的公平性。具體處理原則與操作規(guī)范遵循相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)、自律規(guī)則的規(guī)定。
一名基金從業(yè)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，擺動(dòng)定價(jià)機(jī)制是指當(dāng)基金份額遭遇大額申購(gòu)贖回時(shí)，通過(guò)調(diào)整基金份額凈值的方式，將基金調(diào)整投資組合的市場(chǎng)沖擊成本分配給實(shí)際申購(gòu)、贖回的投資者，從而減少對(duì)存量基金份額持有人利益的不利影響。
其補(bǔ)充道，“但通常來(lái)說(shuō)，具體執(zhí)行方式需要看情況而定，因?yàn)榇箢~贖回的界定是相對(duì)于產(chǎn)品規(guī)模而定，一般來(lái)說(shuō)比較少見(jiàn)。”
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