全力鞏固市場回穩向好勢頭
1月13日，中國證券監督管理委員會召開2025年系統工作會議。會議提出，2025年我國宏觀政策取向更加積極有為，超預期逆周期調節力度加大，各方合力穩市機制更加健全，資本市場自身投資價值進一步凸顯。要堅持全面理性客觀辯證看待形勢，既要正視風險挑戰，做好應對風險的充分準備，更要堅定信心，扎扎實實辦好自己的事，以自身發展的確定性應對外部環境的不確定性。
2024年呈現積極深刻變化
權益類ETF規模突破3萬億元大關；辦理各類案件739件，罰沒款金額超過上一年的兩倍；上市公司實施分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創歷史新高……
2024年的股市，一波三折，先抑后揚。特別是9月26日中央政治局會議后，股市扭轉了兩年以來的下滑態勢。到2024年終，上證指數上漲逾12%，深證成指上漲逾9%。2024年，證監會系統統籌推進防風險、強監管、促高質量發展，強本強基、嚴監嚴管，資本市場呈現出積極而深刻的變化。
推動出臺資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系。國務院出臺《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，證監會會同有關方面制定修訂若干配套文件和制度規則，形成“1+N”政策體系，系統性重塑資本市場基礎制度和監管底層邏輯。
全力維護資本市場平穩運行。會同中央金融辦出臺推動中長期資金入市的指導意見。配合中國人民銀行快速推出2項結構性貨幣政策工具，證券基金機構互換便利首批操作順利落地，第二批已正式啟動，261家上市公司披露回購增持再貸款信息。
堅持依法從嚴監管。首發上市新申報企業現場檢查、現場督導覆蓋面大幅提高到不低于1/3。推動形成財務造假綜合懲防體系，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、違規減持、操縱市場等一批大案要案。新《證券法》實施后首批當事人承諾案件落地，金通靈、美尚生態兩案進入特別代表人訴訟程序。全年55家上市公司平穩退市。
持續推動提升上市公司質量和投資價值。會同地方政府全年走訪1622家上市公司。多措并舉活躍并購重組市場，披露并購重組交易2131單。
著力提升資本市場服務高質量發展質效。出臺“支持科技十六條”“科創板八條”等政策文件，支持新質生產力發展。辦結144家企業境外首發上市備案。交易所市場債券融資13.43萬億元，公募REITs市值創歷史新高。發布期貨市場高質量發展意見，平穩上市15個期貨期權品種。
“2024年，我國資本市場系統重塑了主要基礎制度，體現了以投資者為本的導向，逐步完善回報投資者的相關制度。”業內專家表示。
投資價值進一步凸顯
“穩市場是有條件、有信心的。”中國證監會2025年系統工作會議的與會者表示。
中央經濟工作會議全面深刻分析了我國經濟面臨的內部外部形勢，為科學研判資本市場發展形勢指明了方向。2024年12月9日，中央政治局會議明確提出“穩住樓市股市”。樓市和股市作為居民財富“蓄水池”，是穩定預期、激發經濟活力的重要之處。穩住樓市股市，在提振社會預期、防范金融風險等方面具有重要意義。客觀講，股市走勢是基本面、政策面、資金面、情緒面以及境外環境等多種因素作用的結果。從基本面看，在全球經濟增長放緩的大背景下，我國經濟憑借一系列積極因素和政策措施，依然保持了相對穩定的增長態勢，不僅在科技創新、產業升級、對外開放、內需擴大等方面取得顯著成就，還在應對國內外各種挑戰中實現了經濟結構的優化和轉型升級，展現出獨特的發展路徑和潛力。
當前，我國高新技術產業發展動能增強，高技術制造業投資增長迅速，顯著高于整體固定資產投資增速。華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜表示，新能源汽車、工業機器人、集成電路產量增長顯著。中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊表示，中國穩增長政策從被動應對轉換為主動出擊，我們對于后續政策抱有信心。
證監會相關負責人表示，2025年，資本市場面臨的形勢仍然復雜多變，外部輸入性風險與內部風險因素交織疊加，但我國經濟底盤穩、優勢多、韌性強、潛能大，應對各種風險挑戰的政策工具多，回旋余地大。我國宏觀政策取向更加積極有為，各方合力穩市機制更加健全，資本市場自身投資價值進一步凸顯。要正視風險挑戰，做好應對風險的充分準備，以自身發展的確定性應對外部環境的不確定性。
2025年全力穩住股市
中國證監會2025年系統工作會議提出，堅持穩中求進、以進促穩，緊扣防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，統籌把握好穩與進、總量與結構、整體與局部、監管與活力、開放與安全五方面關系，持續推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，努力實現支持經濟回升向好與推動自身高質量發展的良性互動。
堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭。堅決落實中央經濟工作會議關于穩住股市的重要要求，加強境內外、場內外、期現貨聯動監測監管，增強工作的前瞻性、主動性、有效性。會同中國人民銀行更好發揮兩項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩定市場預期。
加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革。以深化投融資綜合改革為牽引，進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協同推動各類中長期資金建立長周期考核機制，提高權益投資比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。堅持以開放促改革，優化境外上市備案制度，拓展資本市場跨境互聯互通，充分研究借鑒境外市場有益實踐，增強A股市場競爭力、吸引力。
聚焦主責主業，著力提升監管執法效能和投資者保護水平。堅持懲、防、治并舉，進一步完善監管執法體制機制，補齊資本市場法治建設短板，強化科技賦能。突出依法監管、分類監管，快、準、狠打擊違法違規，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，提升監管執法的精準性。出臺中小投資者保護政策措施文件，推動健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，切實維護市場“三公”。
強化功能發揮，有力支持經濟回穩向好。制定資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見。抓好“創投十七條”“科創板八條”等落地實施，發展多元化股權融資，培育壯大耐心資本。提高產業債融資比重，加快REITs市場建設。完善農業強國、制造強國、綠色轉型等重點領域期貨品種布局，提升產業客戶參與度。提升行業機構服務新質生產力和居民財富管理的綜合能力，建設一流投行和投資機構。
注重固本強基，培育更多體現高質量發展要求的上市公司。落實好資本市場財務造假綜合懲防工作意見，進一步提升財務造假等線索發現能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束。進一步發揮好資本市場并購重組主渠道作用，盡快完善“并購六條”配套機制。加快制定對控股股東、實際控制人行為約束的總體監管方案，提升上市公司走訪覆蓋面，推動改善經營管理績效。鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出渠道，加快完善退市過程中的投資者保護制度機制。
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